我国金融业正在步入混业时代
，而且进展非常迅速，但监管体系仍然维持分业监管的局面
。习近平主席在对十三五规划建议做说明时，专门提到了统筹协调金融监管，种种迹象已经表明，大金融监管的改革可能很快会实施。

　　人生就是博对近年（尤其是近期）的诸多事件作一汇总，认为金融监管体系的大变局即将来临。现有的金融分业监管体系已不适应新的金融形势，监管上有诸多盲区
，险患丛生。

　　　一
、险患丛生

　　回顾近几年
，因为监管协调不畅，金融监管存在盲区
，引致多种风险

。我于2015年7月9日发布的研究笔记《鬼魅随行：两年一度的六月流动性危机》中，系统地回顾了2011年以来的三次流动性危机，均有监管不协调的根源
。

　　1

、温州危机

　　2011年下半年是温州中小企业流动性危机
。此危机根源是四万亿刺激带来的信贷狂潮，温州中小企业普遍过度信贷，过度投资
。2010年房地产宏 观调控后，收紧银根
，中小企业流动性开始变差
。然后，2011年央行[微博]整理票据业务
，触发了危机的爆发，中小企业流动性断裂。表面上看，整个过程是央行货币 政策的“涝旱急转”。但还值得一提的是银行信贷业务的一个细节
，即银行给温州中小企业放贷款竟然大部分是短期贷款（温州贷款存量的80%是短期贷款，即一年以内），企业短贷长投

，每当贷款到期后，先从民间借贷借钱还贷款
，然后再申请新的短期贷款，偿还民间借贷。显然，这是一种极其畸形的信贷习惯，但监管当 局竟然从来没有过问
。最后收紧银根时
，企业们新的贷款批不下来，于是偿还不了过桥用的民间借贷
，危机爆发。这里，是否存在货币当局与银行监管当局的致命割 裂

？

　　2、钱荒

　　2013年6月货币市场“钱荒”，起因是银行借同业业务投放“非标”资产。央行本身不干预银行的具体业务（具体业务的监管由银监会负责），但非 标增长大幅派生了M2，扰乱了央行的货币投放计划。因此央行借货币市场波动之机，整顿了同业市场。“钱荒”一事反映了央行与银监会在同业业务上存有不协 调
。

　　3、股灾

　　2015年6月股灾，触发点是清查配资，而配资则有银监会与证监会[微博]协调不当的因素。银行用理财资金给投资配资

，银监会大体是能掌握其总数的，但 不知有没有将这情况告知证监会。这导致证监会并不掌握整体配资数据，也不知市场杠杆水平，出手清查诱发股灾后
，才会后那么不知所措。

　　至此，我国金融体系完美演绎了两年一度的流动性危机
，并且均有各监管主体协调不当的根源。

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